在這次的收購風聞中，畢竟誰是好處方還很難說，可以確定的是，交易如若落定，跨境電商的市場格式將就此轉變。

一切來得太突然。

8月13日，媒體援引匿名投資人士資訊稱，網易考拉正在進行融資，接觸了包含阿里巴巴、拼多多等電商平臺。

隨后，又有資訊顯示，阿里和網易考拉會談已經接近尾聲，預計收購價錢在幾十億美元，收購完成后，阿里旗下天貓國際將和網易考拉進行融會。

官方的態度是第一時光予以否定。針對市場傳言，阿里巴巴及網易官方均回復《中國企業家》記者稱“對市場流言風聞不予置評”，拼多多方面則對投資的說法回應“并不知情”。

一位阿里內部人士對《中國企業家》表現，阿里投資網易考拉一事并非空穴來風，雙方的會談已經到了溝通層級的階段。交易后，網易考拉或將面臨必定數目的裁員，留下來的員工則將可能閱歷降薪及試用期考察等。

網易考拉一名內部員工對《中國企業家》表現，他也是通過新聞才懂得到網易考拉可能被阿里收購的資訊，目前公司內部業務安穩，根本沒有什么變更，大家還都在為即將要到來的“818大促”做預備。

針對外部風聞稱“網易考拉在近期增長了內部轉崗籌劃”，這名網易考拉內部員工泄漏，今年以來網易就一直主推內部轉崗制，根本每個月都會有轉崗發出來，在內部被稱為“Y籌劃”，而網易考拉裁員也沒有風聞中所說的那么多，自動離職的員工不少，但部門也在連續招人。

就在半年前，網易考拉也曾因并購風聞站在輿論中心，只不過，那一次它的身份是買方。

今年2月，網易考拉傳出有意收購亞馬遜中國的海外購業務，但此后雙方再未頒布進一步的合作進展，反而等來的是網易考拉成為交易標的的資訊。

作為網易的兩個重要電商平臺之一，網易考拉在2015年1月上線，是以跨境業務為主的綜合型電商平臺，被網易開創人、董事局主席兼CEO丁磊看作網易的未來。

丁磊曾在網易考拉2016年舉辦的首次宣布會上宣稱：“愿望未來三到五年，考拉海購可以到達500億~1000億元的市場范圍，在電商范疇再造一個網易。”考拉海購CEO張蕾當時也強調，網易考拉是網易未來三到五年的集團戰略。

丁磊為什么要賣掉他如此重視的網易考拉？

考拉失速

1997年，丁磊開辦網易。從開辦到納斯達克上市，丁磊僅用了三年時光。2003年，32歲的丁磊成為中國首富。網易由搜索起家，成名于門戶，如今靠著游戲業務在支持。隨著互聯網平臺的擴大，丁磊一直想打進電商平臺。

網易考拉同網易嚴選是網易旗下兩大電商平臺，這幾年一直被丁磊寄予厚望。早在2016年，丁磊就曾對外表現，要通過網易考拉、網易嚴選等電商業務，花三到五年時光再造一個網易。

在網易游戲業務增長乏力的背景下，網易考拉更多承擔的是網易整體營收增加引擎的角色。但長期以來，發展快速的網易考拉卻一直未能盈利，電商業務依附集團輸血。

8月8日，網易集團宣布的2019年第二季度財報顯示，其電商業務凈營收為52.47億元人民幣，同比增加20.2%，電商業務在網易總營收中的占比，也由2018年的26.8%擴展到2019年第二季度的27.95%，當之無愧成為網易的營收增加驅動力。

此外，網易電商業務開端強調“盈利造血”指標的毛利率，2019年第二季度網易電商的毛利率改良至10.9%，高于上個季度的10.2%，庫存及人效問題均有所改良。

早在今年初的財報會議上，網易就宣告，2019年電商的重點是，堅持增加和毛利平衡，不盲目燒錢，不尋求用高虧損換高增速。

2019年第二季度財報后的電話會議上，網易CFO楊昭烜同樣表現，進入2019年，電商會更加審慎地在增速和利潤之間堅持平衡，而不是以尋求更快的收入增加，來損壞這種平衡，這不在網易的DNA中。

這句話的背景是，網易電商正在告別高增加時期，其電商收入增速已經迎來持續第七個季度的降低，從2018年第三季度到最新的2019年第二季度，網易電商的同比增速出現出從67.2%、44%、28%到20%的遞減趨勢。

值得注意的是，在2019年第二季度財報中，網易重點強調了網易考拉和網易嚴選的銷量增長、采購、運營效力的晉升，還釋放了網易考拉在供給鏈、品牌化、精致化甚至內容化等方面盡力的積極信號。

而對于外部融資，早在2017年楊昭烜就曾表現，電商業務對引入外部戰略投資持開放態度，歡迎任何戰略合作伙伴，并在恰當的時候，會斟酌引入外部戰略股東。

四年連續輸血

盡管2019年第二季度財報亮眼，但在外界看來，網易銷售電商業務一直存在必定的合理性。

多位業內人士對《中國企業家》表現，相比網易考拉，更看好網易嚴選的模式。作為網易的自有品牌，網易嚴選的毛利潤率更高，也更有可能先跑通，而短期內網易考拉還將投入偉大，連續輸血對網易來說，是件壓力不小的事情。

網易考拉以重資產的自營模式為主，配套保稅倉模式，對物流及倉儲系統的請求極高，內部成本消費偉大。與國內零售不同的是，跨境商品很難有賬期，因此網易考拉還面臨著賬期及庫存壓力。在外部與天貓國際等對手的競爭中，網易考拉則需不斷壓低毛利率獲取價錢優勢。

因此，從投入產出的角度來看，網易考拉貨品毛利率不夠高，使其最終范圍化能獲得的利潤也相對較低。

一位長期關注二級市場的投資人告知《中國企業家》，即使網易考拉長線有可能做起來，但時光線也會拉得相當長，而主營業務為游戲的網易如果找不到新“爆款”，反而重頭投入電商，存在必定風險性，究竟資本市場不會一直陪著網易“流血”。

除了須要長期輸血，商品真假及檢驗問題也都是跨境電商范疇的痛點，網易考拉至今爭議不斷。

2019年1月，網易考拉陷入“真假‘加拿大鵝’事件”。當時，一名花費者投訴在網易考拉買到的“加拿大鵝”品牌羽絨服疑似假貨，隨后歷時三個月，重復多次鑒定后才有了成果，杭州市濱江區市場監視管理局表現，網易考拉所售的“加拿大鵝”羽絨服最終檢測成果是正品。

2019年3月，化裝品公司雅詩蘭黛訴網易考拉損害旗下“M·A·C”商標權事件，并索賠120萬元。

事實上，雙方早有糾葛，2018年2月，中消協采取雅詩蘭黛中國總代理的鑒定報告顯示，網易考拉自營所售的雅詩蘭黛“小棕瓶”為假貨，隨后網易考拉將中消協、雅詩蘭黛等起訴至法院；同年7月，雅詩蘭黛對網易考拉提出了反訴。

網易考拉是否侵權尚無定論，但事件以網易考拉撤訴暫告一段落，同時網易考拉許諾，將虛心接收中消協等監管部門的監視。

考拉和天貓能否協調？

對于一家22歲的老牌中國互聯網公司來說，網易電商業務才生長了不過短短四年，丁磊的電商情結何處安置，未來的電商格式又將如何發展？

可以確定的是，交易如若落定，跨境電商的市場格式將就此轉變。

對阿里而言，如果達成此番收購，阿里將在跨境電商范疇占領絕對的龍頭位置。據此前艾媒咨詢宣布的《2019上半年中國跨境電商市場研討報告》顯示，網易考拉以27.7%的市場份額排名首位，天貓國際以25.1%市場份額位列其后，兩者市場份額相加將到達52.8%。

此外，網易考拉具有必定的入口價值，其較為成熟的保稅倉和供給鏈系統則能給阿里彌補資源、進步基本設施才能。

目前，網易考拉已在原有的15個跨境綜合實驗區和試點城市中的絕大多數進行了倉網布局，保稅倉面積超過100萬平方米；在供給鏈系統，網易考拉已經與全球近千家品牌商和服務商達成了合作關系，網易考拉善于的母嬰品類能與天貓的美妝品類形成優勢互補。

過去幾年，阿里巴巴晉升了對海外電商的看重水平，通過速賣通、天貓國際和投資的Lazada和Daraz等電商平臺普遍布局。

但一位接近阿里的人士對記者表達了疑慮，風聞中的20億美元花得不必定值，因為阿里的國際系統已足夠飽滿，跟天貓整體相比，網易考拉的200億交易范圍價值不大。

在模式方面，網易考拉和阿里也不盡雷同，雙方的模式沖突，或會影響現在的平臺模式。

天貓國際與淘寶一脈相承，以平臺開放為主，但在跨境范疇，供給鏈與國內不同，相對更碎片化，國度多、企業多、參與的角色也多、品類更多，所以如果都采取開放平臺，對顧客的服務很難做到尺度化，尤其在品控方面，開放平臺遠不如自營。

收購風聞或許泄漏了日漸宏大的阿里依然等待著連續增加。2018年“雙十一”當日，天貓的成交額同比2017年增加了26.9%，但這個數字在2013年則是83.2%，增速逐年放緩已是不爭的事實。

在此背景下，通過收購跨境電商平臺獲得長尾流量不失為明智之舉。

另據《晚點LatePost》報道，某投資人將此次收購稱為防御性收購，為避免拼多多收購網易考拉。在此次風聞中，拼多多也早與網易考拉內部有溝通交換，但最終交易沒有談攏。

接近阿里的人士對《中國企業家》表現，從形象及品類升級的角度斟酌，其實拼多多更須要網易考拉，而且馬云和丁磊過去的私交關系一般，丁磊又是拼多多的天使投資人，雙方因此可能有所接觸。

拼多多開創人黃崢與丁磊淵源頗深。

2002年，因為看到黃崢在網上發表的一篇文章，丁磊自動找到了黃崢，愿望黃崢幫忙解決一個技巧問題。問題解決后，得知黃崢即將赴美留學，丁磊向黃崢介紹了已實現財務自由而移居美國的“步步高之父”段永平，徹底轉變了黃崢的人生軌跡。

面對這樣的潛在可能性，阿里若收購網易考拉，便可避免其他對手的抱團合作，對跨境電商乃至全部電商格式發生威逼。

無論是網易考拉還是天貓，都和動物有關。網易考拉的命名重要從考拉熊本性慵懶的特征動身，丁磊愿望網易考拉可以“讓用戶賴在家中就能買到海外更流行的商品”；馬云這樣說明天貓：貓有九條命，輸了再來過，還能扛下去。

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