人民幣對美元匯率再現劇烈波動。

5月6日，在岸人民開盤大幅下挫逾400點，日內最低觸及6.6982，一度逼近6.70市場重要心理關口；離岸人民幣最低跌破6.73大關，雙雙刷新18個月以來新低。

如果放眼全球貨幣體系，人民幣相對一些主要貨幣依然升值——衡量人民幣對一籃子貨幣的CFETS人民幣匯率指數最新報103.24，較年初值小幅上升0.77，持穩于近6年來高位。

相對美元與相對一籃子貨幣，是人民幣匯率的一體兩面。業內人士表示，人民幣參考一籃子貨幣更能反映一國商品和服務的綜合競爭力。市場應理性看待人民幣匯率波動——人民幣匯率短期或將持續承壓，但長期看沒有貶值基礎。

而且，人民幣匯率承擔著宏觀經濟“自動穩定器”功能，是緩解經濟壓力、放松貨幣政策環境的一個“出口”，其適度貶值可以緩解出口下行壓力，促進外貿平穩發展。

美聯儲緊縮來襲 人民幣對美元應聲回落

在岸、離岸人民幣對美元走低的同時，人民幣對美元中間價也調落至階段性新低。5月6日，人民幣對美元中間價較上日調降660個基點，報6.6332，降至2020年11月以來最低值。仍有走貶可能，6.70-6.80有較強支撐人民幣相對大部分主要貨幣更有韌性

盡管人民幣相對美元走弱，但放眼全球貨幣體系，人民幣仍表現出穩定的強勢貨幣特征。

中國外匯交易中心數據顯示，4月29日，衡量人民幣對一籃子貨幣的CFETS人民幣匯率指數報103.24，雖較此前106.79的6年來最高點小幅回落，但自年初以來仍然小幅升值，保持基本穩定。

“人民幣對美元有所貶值，但幅度相對大多數非美貨幣比較小，因而人民幣對一籃子貨幣估值保持穩定。”**說。匯率適度貶值有利出口

“通常情況下，人民幣貶值使得以本幣計價的進口商品和服務變貴，對于原材料進口企業來說，成本變得更高；但對于生產要素在國內的部分外貿企業來說，本幣貶值一定程度上可以提升出口競爭力。因此，人民幣貶值是把‘雙刃劍’。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示。

人民幣對美元適度貶值有利有弊。弊端主要表現在投機性金融資本可能在短時間內集中流出，造成國內資本市場波動率上升。不過，由于我國存在一定的資本管制，資本流出引發市場恐慌甚至是系統性風險的可能性較小。同時，人民幣適度貶值有利于延續國內出口的良好勢頭。

東北證券認為，本次政策調整不能夠改變人民幣貶值的趨勢，但可以防止匯率在短時間內出現大幅變動，央行政策主要想表明，一是希望人民幣匯率貶值速度放緩，二是說明央行認為目前人民幣的貶值在一定程度上是可以接受的，央行只是進行了1個百分點的調整。人民幣匯率貶值有利于刺激出口。

目前已經有上市公司表示受益于人民幣匯率調整，對公司出口業務產生積極影響。真愛美家在互動平臺表示，公司出口結算以美元為主，人民幣貶值可降低公司匯兌損益，對公司出口業務有一定的積極影響，但匯率變動存在不確定性，公司將持續關注匯率波動情況。匯率過快貶值或難再現

連日以來，人民幣對美元匯率的大幅下行，不免引發市場擔憂：這一現象會持續嗎？

市場人士并稱，中美利差收窄和倒掛、國際資本外流狀況可能延續一段時間，人民幣匯率繼續面臨貶值壓力。隨著國內二三季度出口壓力逐漸加大，人民幣或將繼續承壓。此外，目前結匯盤仍存觀望情緒，季節性分紅購匯將至，人民幣貶值壓力猶存。

不過，4月政治局會議強調要加大宏觀政策的調節力度，確保經濟運行在合理區間，有力的夯實了未來人民幣匯率穩定的基礎，也穩定了市場情緒，人民幣貶值預期有所緩解。

國內央行也宣布自5月15日起，下調金融機構外匯存款準備金率1個百分點。粵開證券研究院院長羅志恒認為，央行干預的并非是人民幣匯率貶值的具體點位，而且在匯率回歸均衡的過程中，央行有充足的政策工具，防止匯率過快貶值引發風險。

另外，美聯儲近期宣布加息50個基點，基本符合市場預期，市場對美聯儲加息預期的降溫，一定程度上減緩了人民幣的貶值壓力。展望后市，受境內外因素影響，當前人民幣匯率短期內預計將維持雙向波動，但彈性將大幅增強。

但長期看，人民幣沒有貶值的基礎。“預計中國經濟企穩向好的預期將會限制美元指數在5月份上行的空間。”中金研究院研究員李劉陽表示，這不僅有利于穩定中國的跨境證券投資，從而對人民幣匯率形成支撐，而且有利于亞洲和歐洲經濟的供應鏈和需求的穩定。

花旗私人銀行研究團隊預計，如果中國經濟增速企穩，中美國債息差回歸正值，人民幣匯率或將企穩。中長期而言，人民幣國際化持續推進，人民幣作為外匯儲備的比重也可能增加，在中長期或將有效穩定人民幣匯率。

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