北京時間6月14日，中國國家統計局公布了5月份中國經濟運行情況數據。盡管貿易戰和中國國內的經濟結構調整已經對經濟產生一定負面影響，但是5月份中國經濟“繼續運行在合理區間，延續總體平穩、穩中有進的發展態勢。”

5月，隨著中美貿易戰的進行，中國正在加強對高科技產業的投資。無人機等高科技產業將成為中國經濟的新興增長點(圖源：新華社)

據中國國家統計局數據，5月份，中國服務業生產指數同比增長7.0%，增速比上月回落0.4個百分點。而信息傳輸、軟件和信息技術服務業，租賃和商務服務業則同比分別增長22.2%，與普通服務業的增速放緩形成鮮明對比。

在工業方面，規模以上工業增加值同比增長5.0%，增速比上月回落0.4個百分點。其中，分經濟類型看，5月份，國有控股企業增加值同比增長3.7%，股份制企業增長6.6%，外商及港澳臺商投資企業下降0.3%。分三大門類看，采礦業增加值同比增長3.9%，制造業增長5.0%，電力、熱力、燃氣及水生產和供應業增長5.9%。其中，高技術制造業增加值同比增長9.4%，比規模以上工業快4.4個百分點。

貿易戰對于中國生產制造業的影響有限，反而刺激了中國高科技產業的加速發展。真正受到牽連的反而是外商及港澳臺商投資企業，由于美國加征關稅，導致進出口和轉口加工受阻，美國正在搬起石頭砸自己的腳。

在投資方面，1月至5月份，中國制造業投資同比增長2.7%，增速比1月至4月份提高0.2個百分點。制造業轉型升級穩步推進，1月至5月份制造業技術改造投資增長15%，增速比1月至4月份提高0.1個百分點，高于全部制造業投資12.3個百分點。高技術產業投資同比增長11.9%，增速比全部投資高6.3個百分點。其中，電子及通信設備制造業投資增長14.2%，醫療儀器設備及儀器儀表制造業投資增長9.8%，醫藥制造業投資增長8.1%。

而相比于技術投資的加速增長，中國房地產的開發投資則出現了放緩的苗頭。1月至5月份，房地產開發投資同比增長11.2%，增速比1月至4月份回落0.7個百分點; 5月末，全國商品房待售面積比4月末減少453萬平方米，同比下降9.1%。

在基礎設施方面，生態保護和環境治理、鐵路運輸業、信息傳輸業正在成為投資增速的重點，分別較去年投資增長了41.5%，投資增長15.1%，投資增長14.9%。此外，社會民生投資也成為迅猛增長的領域，其中，教育投資增長15.4%;衛生和社會工作投資增長5.2%;文化、體育和娛樂業投資增長20%。

從投資的傾向上來看，中國經濟結構轉型的趨勢已經十分明顯，盡管由于一季度投資增速過快，導致了5月投資增速有所放緩，但是，同比于2018年同期，貿易戰并沒有打亂中國的經濟轉型與改革節奏。

再看消費與就業方面，5月份，社會消費品零售總額32,956億元人民幣(1元人民幣約合0.144美元)，同比增長8.6%，增速比上月加快1.4個百分點。其中化妝品類、飲料類、中西藥品類商品零售額同比分別增長16.7%、12.7%、11.2%，分別快于社會消費品零售總額8.1、4.1和2.6個百分點。中國居民消費升級的趨勢已經難以抑制。

最關鍵的是，面對貿易戰的威脅和中國經濟結構的調整，中國并沒有出現大規模失業的情況。1月至5月份，中國城鎮新增就業597萬人，完成全年計劃的54%。5月份，中國城鎮調查失業率為5.0%，與上月持平。其中，25歲至59歲人口調查失業率為4.5%，比上月下降0.2個百分點，連續三個月下降。

中國經濟穩住了，這成為了中國最終取勝貿易戰勝利的最大底氣。

然而，從僅從此次公布的統計數據上看，中國經濟也有令人擔心的情況。5月中國居民消費價格指數(CPI)同比上漲2.7%，漲幅比上月擴大0.2個百分點。其中，食品煙酒價格同比上漲5.8%，教育文化和娛樂上漲2.6%，醫療保健上漲2.5%，其他用品和服務上漲2.1%。

大規模投資的增加導致，中國的通貨膨脹正在抬頭。更為嚴峻的是，5月份，中國工業生產者出廠價格指數(PPI)同比僅上漲了0.6%，漲幅比上月回落0.3個百分點。在投資增加的同時，工業品的價格卻上漲緩慢，這說明在制造業中游貨幣傳導機制仍未暢通，資本出清尚未結束，需求依然不足。整個下游的需求也同時受到了抑制。

中國經濟有可能出現通脹與經濟增長降速同時發生的“滯漲”情況。中國經濟加速資本出清的進程仍將持續。同時，經濟結構調整、金融改革和繼續對外開放、開發“一帶一路”的步伐還需進一步加大。

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