在全球最發達的經濟體中，亞馬遜占據著線上電商零售的頭把交椅。按股票市值來計算，亞馬遜便可稱為全球最有價值的公司之一。但是，新冠疫情暴露了其供應能力的脆弱性。俗話說，“*打出頭鳥”，亞馬遜的成功讓其成為全球政客和監管機構瞄準的首要目標。

Amazon掌握著世界最發達國家的電商業務，是世界上市值第三高的企業，并在所有美國零售商中，消費者滿意度處于領先地位。此外，在《財富》雜志對企業高管的年度調查中，亞馬遜僅次于蘋果，成為最令人傾佩的公司。從許多方面來看，亞馬遜毫無疑問是一家非常成功的公司，并且是其他任何向消費者出售商品公司的強大競爭對手。

亞馬遜的志向不僅限于電商零售，其已成為向企業、政府機構等提供云計算服務的高利潤業務的領導者。此外，在物流交付、B2B業務以及醫療健康領域，亞馬遜也展現出強大的實力。

亞馬遜并不單純是一家零售企業，而是一家科技公司。其背后擁有的無形資產是全球數億忠實的消費者群體、世界一流的信息技術基礎架構以及極高的股票市場估值，這讓亞馬遜有了進軍新市場的底氣，而無懼來自其他同行的競爭。

但是，盡管取得了令人矚目的成功，亞馬遜還是存在一些弱點，其中包括一些在疫情期間所暴露出的弱點。亞馬遜的成功令其成為全球政客和監管機構瞄準的主要目標——最終可能導致從法律層面削弱亞馬遜的某些優勢。

讓我們看一下亞馬遜取得了哪些驚人成就，又有哪些劣勢吧！

下圖：亞馬遜2010-2019年總銷售額（左，單位：十億美元）和增長率（右，單位：百分比）

亞馬遜的眾多亮點包括：

2.       亞馬遜Prime會員人數不斷攀升：根據消費者情報研究合作伙伴的數據，亞馬遜Prime會員人數不斷增長，到2020年3月，美國Prime會員人數達到1.18億，而去年同期為1.03億。加拿大皇家銀行資本市場公司（RBC Capital Markets）進行的一項調查發現，83％的Prime會員每月至少在亞馬遜購物兩次，59％的會員每年在亞馬遜上至少消費800美元。

3.       投資者對亞馬遜非常看好：亞馬遜市值全球排名第二，超過1.6萬億美元，僅次于蘋果公司。它的股價與收益之比為1：128，是標準普爾500所有股票平均比率（1：30）的四倍多，這表明投資者對亞馬遜的未來充滿信心。亞馬遜股票的高價格為其提供了寶貴的資本，可用來收購其他公司和補償雇員而無需支付高薪。

但是，以下3點表現出亞馬遜的脆弱性：

1.       “即時庫存”策略在疫情期間中慘遭滑鐵盧：亞馬遜對效率的追求已經到了極致：在其倉庫中僅貯存部分潛在庫存以滿足可能會有的購買需求。但是，當疫情暴發要求亞馬遜必須先交付生活必需品時，亞馬遜就不得不停止非生活必需品的交付。因此，許多消費者無法在亞馬遜購買到自己想要的東西，或者經歷了漫長的交貨延遲。結果是：在接受RBC資本市場對消費者的年度調查中，只有64％的人表示對2020年6月的亞馬遜感到“非常滿意”，而2019年為73％、2018年為72％、2017年為82％。

2.       政客和監管機構正瞄準亞馬遜：美國的聯邦和州監管機構，以及加拿大和歐盟的相關機構正在調查亞馬遜是否存在利用第三方賣家的行為。法國正考慮暫停建造新的亞馬遜電商倉庫，希望減緩亞馬遜的擴張計劃。在印度，政府已采取措施保護本地零售商免受亞馬遜和沃爾瑪等外國巨頭的競爭。

3.       亞馬遜的電商零售業務幾乎沒有盈利：亞馬遜每個季度都報告可觀的利潤，但其中大部分來自AWS云計算部門，該部門占2019年亞馬遜收入的63.3％，高于2018年的58.7％，占2015-2017年度每年的利潤的三分之二。亞馬遜的其余大部分利潤來自廣告。這意味著，如果亞馬遜脫離AWS或平臺業務（這有助于吸引廣告商），那么亞馬遜可能并沒有賺取利潤的能力，無法像現在一樣提供免費、快速的物流配送，而這些正是Prime會員最鐘愛亞馬遜的地方。

下圖：亞馬遜大部分利潤來自AWS云計算部門（2015-2019，單位：百萬美元）

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