被稱為華南“巨頭”的有棵樹(836586.OC)旗下公司出售來自日本核污染地區的禁止銷售食品，在今年央視3·15晚會上被點名曝光。

3月16日，有棵樹公告稱，上述報道不涉及公司任何國內經營主體，該業務涉及跨境電商保稅模式的新型監管，目前正處于政策過渡期及試點期，正與監管部門保持密切溝通。記者注意到，有棵樹于2016年2月掛牌新三板。在其掛牌之前，湯臣倍健(300146.SZ)曾耗資1.6億元戰略入股，位列第二大股東。

湯臣倍健向記者發來聲明稱，公司對有棵樹為股權投資，并沒有參與有棵樹的日常經營，“對于此次事件，公司將持續關注，保持與有棵樹的緊密溝通”。

然而，據記者調查，情況似乎并沒有這么簡單。在急于澄清的背后，是湯臣倍健這家華南膳食補充劑巨頭欲發力跨境電商領域，以扭轉目前經營頹勢的迫切心態。

不久前，湯臣倍健發布年報稱，公司業績微幅增長，凈利潤雙位數下滑，迎來上市七年以來業績最低迷的時候。

有棵樹獲巨額投資

央視財經稱，有棵樹旗下的深圳海豚跨境科技有限公司(以下簡稱“海豚科技”)，號稱是中國進口母嬰用品最大的供應鏈平臺，為國內眾多的電商提供貨源。在公司的網上商城里，記者看到了來自日本的核污染地區禁止銷售的卡樂比麥片。

據了解，涉事公司目前已作出整改，并在第一時間將日本食品全線下架，并對此前售出的不符合通報的卡樂比麥片進行追回。同時，著手進行賠付，未來將密切關注各監管部門下達的文件，并嚴格地遵循國家質檢總局關于高風險品類的風險預警，做好跨境供應鏈的管理。

公開資料顯示，有棵樹為跨境電商領域龍頭企業，橫跨出口和海淘兩個方向，致力于整合中國國內和海外其他國家的供應鏈及品牌資源。

通過跨境出口模式，有棵樹幫助有中國制造優勢的產品建立海外互聯網C端銷售渠道，將產品以最優化物流渠道送到海外終端消費者手中；通過海淘模式，有棵樹旗下海豚供應鏈深入海外供應鏈采購的最前端，為中國的海淘平臺和母嬰電商賣家提供貨源。

記者注意到，隨著中國互聯網電商的蓬勃發展和跨境電商政策的放開，有棵樹這家成立于2010年的企業，成長路徑頗具時代烙印。

在資本巨頭瘋狂追捧下，有棵樹在2015年掛牌新三板前，獲得巨額投資，估值亦水漲船高。在公司官網上，其自稱系新三板融資最高的跨境電商企業。

2015年6月11日，有棵樹獲得A輪投資。廣發信德投資管理有限公司、上海海竑通、儀征海之創、中山祈恩分別以6000萬元、1619萬元、381萬元、2000萬元投資認繳新增注冊資本。

記者發現，在此輪融資的半個月后，當年6月26日，有棵樹獲得B輪投資，湯臣倍健作為投資人領投。

有棵樹公開招股說明書披露的細節為，建研科技、湯臣倍健、中山以勒、海通創新賦澤、聯創大洋、聯創好玩、易方達資產管理有限公司分別以1.6億元、1.6億元、4000萬元、2000萬元、500萬元、500萬元、1000萬元投資認繳新增注冊資本。根據當時的股權結構，湯臣倍健持股有棵樹10%的股權。

今年1月10日，有棵樹稱，由方正和生、中信金石領投的總計約4億元的C輪融資落成，公司估值達到30億元。湯臣倍健當初的1.6億元投資，已浮盈不少。

有棵樹CFO李志強表示，此次融資將用于業務整體升級，將有棵樹打造為跨境雙向高速公路，布局全球流通節點，打造任意國家對任意國家的商品流通網絡。

隨著此次被媒體曝光，高額融資的有棵樹陷入公共信任危機。

關系難理清

事件發生后，湯臣倍健對外發布聲明，未來湯臣倍健會加強對投資參股企業的把控，加大對參股公司經營業務的監管。

3月16日，在接受記者問詢后，湯臣倍健董秘辦立即發來簡短聲明，并不愿對此事件進行過多解釋或置評。

是否如湯臣倍健所說，只是對有棵樹進行股權投資，并未參與日常經營？記者調查了解到，情況似乎并沒有這么簡單。

湯臣倍健與有棵樹的另一位股東廣發信德投資管理有限公司(以下簡稱“廣發信德”)及其背后的“廣發系”存在著關聯關系。

根據湯臣倍健2015年年報披露，2014年12月，公司投入自有資金6000萬元，與廣發信德、廣發信德智勝投資管理有限公司(以下簡稱“信德智勝”)合作，成為廣發信德健康產業投資基金(以下簡稱“健康基金”)的有限合伙人。

記者注意到，健康基金聚焦于健康管理領域的新技術(如分子診斷)、新趨勢(如康復醫療、醫療大數據)和新業態(如互聯網醫療、醫藥電商)等領域。

湯臣倍健作為基金的戰略投資人，享有相關投資項目的表決權，并將以此次交易為契機，加速從產品營銷向價值營銷的戰略升級，布局互聯網醫療領域，借助移動互聯浪潮培育新的商業模式及利潤增長點。

記者查詢工商資料發現，在一家名為廣州廣發信德一期健康產業投資企業(有限合伙)的企業中，湯臣倍健為該企業合伙人之一，其執行事務合伙人為信德智勝。

2016年3月，湯臣倍健還以自有資金1.8億元入伙珠海廣發信德國際生命科學股權投資基金(有限合伙)(以下簡稱“信德生命科學基金”)，成為其有限合伙人。

工商資料顯示，信德生命科學基金的法定代表人及股東之一為信德智勝，認繳出資額500萬元；另一股東珠海廣發信德敖東醫藥產業投資中心(有限合伙)(以下簡稱“信德敖東醫藥”)，認繳出資2億元。信德敖東醫藥的股東為廣發信德(持股58.80%)，以及吉林敖東(000623.SZ)等。

據記者調查，湯臣倍健在戰略投資有棵樹之后，還向其委派了董事。2015年6月起，湯臣倍健副總經理龍翠耘擔任有棵樹董事至今。

按照湯臣倍健當時發布的公告，有棵樹將成為湯臣倍健布局跨境電商領域的戰略合作伙伴，與湯臣倍健在供應鏈及進口健康產品、全新銷售渠道、電子商務銷售方式和大數據等方面開展深入合作，共同打造大健康領域的跨境電商平臺。

發力跨境電商

今年以來，湯臣倍健試圖在跨境電商領域大干一場，以扭轉目前的經營頹勢。

湯臣倍健2016年年報顯示，公司實現營業收入23.09億元，較上年同期增長1.90%；歸屬于上市公司股東的凈利潤5.35億元，較上年同期下降15.78%。

“報告期內，基于未來長遠發展，公司對部分子品牌業務進行了相關調整，自第三季度開始全面啟動以湯臣倍健主品牌升級為核心的系列調整，這些舉措對公司業績構成一定的壓力?！睖急督》Q。

事實上，湯臣倍健的業績壓力早在去年上半年就開始了。彼時該公司人士告訴記者，“上半年藥店渠道增長乏力，銷售表現不達預期；品牌推廣投入力度，其間費用增加；下半年還將加大新業務及大健康的投入和布局，這些舉措短期內對公司業績構成一定的壓力”。

在業績表現不及預期的同時，湯臣倍健2016年在銷售費用上的投入并未大幅增加。根據2016年年報顯示，湯臣倍健銷售費用為6.39億元，相較于2015年的6.19億元，僅微幅增長了3.27%。而在過去6年，伴隨著湯臣倍健業績增長的背后，是銷售費用(包括廣告費或推廣費用等)的持續投入。

現在，按照湯臣倍健2017年的戰略規劃，將培養新興業務板塊，發力跨境電商。

據湯臣倍健介紹，2017年將集中資源大力發展合資公司健之寶業務板塊，將其培育成公司的成長性業務，以期未來能夠成為公司新的利潤增長點。

2016年，湯臣倍健在全球資源整合方面，終于邁出實質性步伐。其與NBTY,INC.(以下簡稱“NBTY”)聯合設立合資公司。

根據規劃，NBTY將原有在中國市場的自然之寶(NaturesBounty)和美瑞克斯(Met-RX)兩大品牌的業務以及跨境電商業務注入合資公司。

2016年4月，該香港合資公司健之寶(香港)有限公司完成注冊；2016年7月，健之寶(香港)有限公司全資子公司健之寶營養生物科技(中國)有限公司完成注冊。

根據湯臣倍健的規劃，健之寶將充分發揮“自然之寶”和“美瑞克斯”產品品類豐富和國際品牌形象的優勢，重點發展跨境電商渠道，令這兩個品牌重返跨境電商品牌第一梯隊。此外，健之寶公司2017年將通過爆款主打、發力平臺、重鑄旗艦店等措施，帶動線下和電商銷售，提升旗下品牌“自然之寶”和“美瑞克斯”在中國的市場占有率。同時，“自然之寶”品牌也將借力湯臣倍健渠道、批文優勢，整合資源快速占領藥店、商超市場份額，成為公司新的利潤增長點。

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